嘉实基金邵健：未来十年中国经济虽有挑战但机遇多，四要素构筑投资产业驱动力

中国的经济是否可以在未来维持可持续增长，以及投资者是否可以从中获得时尚回报一直是资产管理行业市场追求的核心问题。

Fund 的联合首席投资官Shao Jian在基金20周年纪念全球投资峰会上给出了积极的答案。

Shao Jian认为，尽管中国的经济在未来十年中都面临着挑战，但仍有“很多机会”。他从“驱动程序”和“工业中介质分析”的两个维度上解释了未来十年中国投资的工业机会。

四个要素的驱动力

Shao Jian认为，从四个因素的角度来看：消费潜力，工业制造业，科学和技术进步和政策红利，中国许多行业将为未来增长提供强大的驱动力。

例如，它认为，具有巨大规模，潜力和极具弹性的消费市场是中国经济增长的主要驱动力。

“中国拥有巨大的弹性消费市场。中国的消费市场目前是世界第二大的消费市场，但从潜力的角度来看，它无疑是世界上最大的消费市场。” Shao Jian说，自2013年以来，中国的消费一直是整个GDP的最大驱动力。消费者市场历史上有两个特征：“一个是增长率相对较高，另一个是这种增长具有强大的韧性。即使在2016年和2018年，经济增长较弱，我们的消费增长率也超过8％。

Shao Jian还指出，相对完整的供应链支持系统以及科学和技术进步也是中国持续经济的重要驱动力。

“世界上最大的工程股息，最勤奋的工业工人，大量杰出的年轻企业家以及相对完整的供应链支撑系统，我们的许多行业可能会在半径超过10公里的半径内完成有效的辅助设施。所有这些都将使中国的制造业和经济能够继续维持一定的驱动力。” Shao Jian指出。 “期待未来十年，我们认为，在信息技术，生命技术，材料技术，太空技术等等许多方面，世界将取得比以前更快的进步。”

“每个技术的突破都可能带来数万亿个新兴行业，即使是一些技术突破，将来也可能带来100万亿个行业。我们相信，全球技术的未来增长仍将推动中国经济。” Shao Jian指出。

肖简也将政策股息视为中国经济的驱动力之一。

“最近，我们已经看到了对私营企业的支持，以促进资本市场和直接融资的发展，以及引入税收和减税措施。我们希望在接下来的2 - 3年中看到更多的政策措施和政策股息。更有可能开放国内外市场的国内和国内资本的开放，包括竞争的强大改革，以及竞争的主要改革，以及竞争性的，乃至全国性的，甚至是竞争，甚至是竞争，甚至是国内资本的原则，甚至是国内资本的原则，甚至是竞争的，甚至是国内资本的建立，甚至是竞争的，既不是在国内资本，又有领域，方便，方便地构建了竞争的范围，方向稳固，方向稳固，方向稳固，方向稳固，方向稳固地建立了竞争的竞争。等等。

多个行业从中等视角的角度受益

Sha Jian专注于该行业的中期视图，认为中国将在许多垂直领域实现更快的增长。

例如，在消费进入快车道之后，一些代表消费升级方向的子行业（例如高端酒类）预计将增长3-5倍，而社会和文化领域的消费需求（例如娱乐，教育和数字消费）也将增长更快。其中，在未来十年中，在线教育和在线娱乐将分别增长5次和超过3次。

但是相比之下，肖·江（Shao Jian）还认为，制造业的增长可能比消费行业的增长很困难，但是一些细分的方向仍然有许多结构性机会，例如新型能源设备，新能量车辆，机器人，高速铁路，海上设备，航空设备，航空设备，航空设备和半导体设备，这些设备都是下一个阶段增长的方向。

在信息行业领域，Shao Jian认为，未来十年的增长率可能达到约150％的名义价值，而且速度甚至比消费行业的速度更快，尤其是在人工智能等流行领域。

“人工智能已开始大规模推广和应用，包括运输，安全，娱乐，教育，正义等。“肖·江指出，“将来，人工智能，例如过去的权力和互联网，可能会渗透到我们行业的每个行业和行业中。

Shao Jian还分析了中国未来五年对公共云的预测增长率可以达到45％，并且在五年内仍将迅速增长。在半导体综合电路领域，它可以在未来3 - 5年内维持约20％的增长率。

此外，Shao Jian指出，由于国内衰老的加深和中国医疗和健康支出的总体增长，预计制药行业的名义规模将在未来十年内增长145％，其增长率等于消费量的增长，其中预计创新药物和精确的药物将实现更明显的增长率；同时，Shao Jian还将金融业视为一个未来增长机会的行业，其中人寿保险行业和财富管理行业被认为是具有巨大增长潜力的领域。